尊龙凯时·(d88)人生就是博

　　Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1102.64ღღღ，环比上升ღღღ，增幅0.01%（前值-0.12%）ღღღ；同比下降ღღღ，降幅3.67%（前值-3.40%）ღღღ。

　　本周海外宏观扰动较多ღღღ，市场情绪偏谨慎ღღღ，加之节后复工情况欠佳ღღღ，出于对需求预期较弱的担忧ღღღ，本周钢价偏弱运行ღღღ；有色金属方面ღღღ，从价格指数来看ღღღ，本周有色金属价格上涨ღღღ，铜价环比上涨1.38%ღღღ，涨幅最大ღღღ；石化方面ღღღ，本周成品油汽柴均跌ღღღ，但由于需求预期分化ღღღ，汽油终端消费下滑价格下跌ღღღ，而柴油节后刚需复苏增量ღღღ，跌幅收窄ღღღ；建材方面ღღღ，水泥和混凝土均因需求不佳价格小幅下跌ღღღ，螺纹钢价格偏弱运行ღღღ；农产品价格涨跌互现ღღღ。

　　钢材价格偏弱运行ღღღ：Mysteel全国钢材价格指数报3579元/吨ღღღ，较上周下跌38元/吨ღღღ，跌幅1.04%ღღღ。其中ღღღ，Mysteel长材价格指数报3562元/吨ღღღ，较上周下跌1.03%ღღღ；Mysteel扁平材价格指数报3595元/吨ღღღ，较上周下跌1.05%ღღღ。

　　本周钢材期现货价格偏弱运行ღღღ。运行逻辑在于ღღღ：1）本周负面信息较多ღღღ，市场情绪较为谨慎ღღღ。当地时间2月10日ღღღ，美国总统特朗普签署行政命令尊龙凯时人生就是博z6comღღღ，ღღღ，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税ღღღ。特朗普还表示ღღღ，将考虑对汽车ღღღ、芯片和药品征收关税ღღღ。美国关税政策扰动全球贸易市场ღღღ，对商品价格也有利空影响ღღღ。2）节后建筑工地复工情况欠佳ღღღ。据百年建筑调研ღღღ，节后第一周建筑工地复工率仅为7.4%ღღღ，处于近五年来的最低水平ღღღ；从资金到位率情况来看ღღღ，节后第1周ღღღ，样本建筑工地资金到位率为54.27%ღღღ，较节前下降11.72个点ღღღ，工地资金到位情况较差ღღღ。从产业面来看ღღღ，节后钢材消费弱于去年同期水平ღღღ，本周同比下降5%ღღღ，与节后建筑业开工率偏低相互验证ღღღ。出于对今年需求预期较弱的担忧ღღღ，钢材价格偏弱运行ღღღ。

　　预计钢材价格或震荡运行ღღღ。运行逻辑在于ღღღ：1）钢材基本面呈现低消费ღღღ、低产量ღღღ、低库存状态人生就是博ღღღ，基本面表现中性ღღღ。截止2025年2月13日ღღღ，五大材产量814.6万吨ღღღ，周环比增6万吨ღღღ，主要增量在板材ღღღ，建筑钢材产量小幅下降ღღღ；钢材库存继续增加ღღღ，周环比增加151.37万吨ღღღ，日均累库21.6万吨ღღღ，累库速度高于近两年同期ღღღ。当前五大品种钢材库存为1822.5万吨ღღღ，较去年节后同期下降610万吨ღღღ，库存水平依然较低ღღღ。本周五大材表消661.9万吨ღღღ，同比下降36.7万吨ღღღ，降幅为5%ღღღ。2）利润尚可叠加钢厂库存较低ღღღ，预计铁水产量小幅波动ღღღ。本周247家高炉铁水产量为227.99万吨ღღღ，周环比降0.45万吨ღღღ。预计下周铁水产量维持在228万吨附近小幅波动ღღღ。原因在于ღღღ：一是钢厂利润尚可ღღღ，247家钢厂盈利率50.65%ღღღ，铁水产量不会出现趋势性下滑ღღღ。二是钢厂钢材库存虽在增加ღღღ，但库存水平依然处于近四年最低水平ღღღ，本周同比下降23%ღღღ，钢厂压力不大ღღღ。

　　展望后市ღღღ，现在处于节后钢材需求爬升阶段ღღღ，从当前数据来看ღღღ，建筑钢材需求偏弱ღღღ，但板材需求较好ღღღ，仍需关注建筑工地复工情况ღღღ。原料方面ღღღ，铁水产量预计维持小幅波动ღღღ，预计原料价格不会出现大跌ღღღ。整体看ღღღ，钢材市场暂无明显矛盾ღღღ，预计近期钢材价格震荡运行ღღღ。

　　不锈钢ღღღ：周初原料价格上涨ღღღ，青山开盘拉涨ღღღ，代理限价出货ღღღ，不锈钢现货市场涨价氛围再起ღღღ，304热轧资源窄幅上涨ღღღ，冷轧资源较为充裕ღღღ，多稳价出货为主ღღღ，成交仍集中于低价资源ღღღ，但成交氛围较上周有所好转ღღღ。不锈钢期货表现偏弱ღღღ，商家及下游对后市需求信心仍显不足ღღღ，整体操作较为谨慎ღღღ，由于需求表现不及预期ღღღ，为促成交现货商家有降价促成交的情况ღღღ。不过因成本支撑偏强ღღღ，整体行情跌幅不明显ღღღ。周尾不锈钢期货飘红ღღღ，现货市场行情整体维持弱势ღღღ，低位部分资源小幅上调ღღღ。下游终端需求启动缓慢ღღღ，对涨价资源接受度不高人生就是博ღღღ，整体采购氛围偏弱ღღღ，成交活跃度仍显不足ღღღ，商家及下游多以低价采购补货为主ღღღ。

　　库存方面ღღღ：本周不锈钢社会库存小幅增加（已现三连增）ღღღ，以300系冷热轧增量为主ღღღ。市场到货正常ღღღ，下游需求释放有限ღღღ，采购偏谨慎ღღღ，整体消化节奏较为缓慢ღღღ。

　　原料方面ღღღ，本周镍铁市场成交火热ღღღ，镍铁议价区间抬升ღღღ，镍铁价格偏强运行ღღღ。铬铁和废不锈钢价格也呈稳中偏强走势ღღღ，不锈钢成本支撑强ღღღ。但目前不锈钢供强需弱格局未改ღღღ，成交未有明显好转的情况下人生就是博ღღღ，社会库存连续增加ღღღ，不锈钢缺乏上涨动力ღღღ；成本支撑下ღღღ，不锈钢价格下跌空间也有限ღღღ，预计下周不锈钢价格窄幅震荡ღღღ。关注原料成交价格及市场库存消化情况ღღღ。

　　基本面上ღღღ，过剩格局延续ღღღ，但成本端边际有所上移ღღღ。精炼镍方面ღღღ，目前市场资源逐渐充足ღღღ，现货升贴水有所下移ღღღ。供应方面ღღღ，1月季节性减产后2月多有复产ღღღ，但产能未有明显上调的情况下产量增速相对有限ღღღ。内外方面ღღღ，内外价差维持平淡ღღღ，国内持续出口下LME镍库存继续垒库ღღღ，但内外价差明显收窄的背景下出口有待观察ღღღ。镍铁方面ღღღ，周内镍铁成交价格表现强势ღღღ，矿端表现偏强且印尼雨季扰动ღღღ，镍矿上涨背景下带动镍铁边际上移ღღღ。需求端不锈钢表现震荡ღღღ，考虑产业利润传导镍铁有一定上涨可能ღღღ，但受制于基本面过剩ღღღ，整体空间有限ღღღ。硫酸镍方面ღღღ，硫酸镍疲弱持续ღღღ，价格维持低位平稳ღღღ。硫酸镍利润亏损背景下下游三元厂减少MHP采购转向外采硫酸镍ღღღ，但实际驱动相对有限ღღღ。短期硫酸镍缺乏驱动ღღღ，整体波动有限ღღღ，价格维持成本定价ღღღ。

　　铬ღღღ：本周铬市维持偏强运行趋势ღღღ，铬矿涨势主要体现在期货市场ღღღ，周初海外主要矿山期货成交价环比上涨27美金至230美元/吨ღღღ，随后其余外矿商纷纷继续上调报价ღღღ，个别最高成交报盘涨至250-255美金/吨ღღღ。节后首周铬矿现货率先拉涨后ღღღ，本周在期货累计大幅跟涨25-35美金ღღღ，铬矿期现价差已基本完成收窄ღღღ，本轮铬矿涨势受情绪面推高因素较多ღღღ，供需层面铬矿港口库存总量突破300万吨ღღღ，但期货资源和下游已预定货源占比较大ღღღ，叠加部分贸易商春节前已销售大部分资源ღღღ，当前实际可贸易流通量总体仍较有限ღღღ，在供应的一定支撑和积极情绪助长下铬矿上涨幅度大于下游铬铁ღღღ。铬铁周内虽然延续小幅上涨趋势ღღღ，但工厂谨慎观望心态者居多ღღღ，现货价格小幅抬涨100元/50基吨ღღღ，3月钢招临近ღღღ，市场盼涨心态浓厚但不锈钢期现价格有小幅回调ღღღ，且社会库存总量超100万吨ღღღ，供应压力或影响不锈钢行情走势ღღღ。后市需关注铬铁实际需求变化和钢招价格ღღღ，市场情绪仍偏乐观ღღღ，预计铬系市场有望维持强稳运行ღღღ。

　　本周有色金属价格上涨ღღღ。截至2月14日Mysteel全国有色价格指数为41719元/吨ღღღ，与2月8日相比上升231元/吨ღღღ，Mysteel铜ღღღ、铝ღღღ、铅和锌价格指数变化分别为1.38%ღღღ、0.59%ღღღ、0.09%和0.36%ღღღ。

　　本周铜价重心延续上移ღღღ，周内偏强震荡运行ღღღ，由于临近交割ღღღ，近月合约Contango结构月差连续走扩ღღღ，持货商交仓意愿显现ღღღ，日内挺价情绪仍存ღღღ，现货升水表现较为坚挺ღღღ；但由于铜价高位震荡运行ღღღ，下游市场节后消费难有实质性提升ღღღ，整体需求仍以刚需接货为主ღღღ。

　　本周铝价重心上移ღღღ，国内氧化铝期货盘面继续探底ღღღ。节后第二周ღღღ，铝锭社会继续累库ღღღ，但全国库存累库幅度开始下降ღღღ。铝厂周边下游企业已全面复产ღღღ，物流恢复至正常状态我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ，厂内成品库存降幅明显人生就是博ღღღ。市场消费进一步复苏中ღღღ，铝棒等初级加工品加工费持续偏弱运行ღღღ，对铝锭消费有一定抑制ღღღ。

　　本周期铅维持高位窄幅震荡运行ღღღ，周内需求端下游电池厂虽逐步复工我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ，但整体产能未有恢复正常水平ღღღ，企业少有入市询价接货ღღღ，多数企业节前备库尚可ღღღ，以及长单拿货为主ღღღ，整体原生铅交投表现欠佳人生就是博ღღღ，持货商现货报价升水持续收窄ღღღ。

　　本周锌价震荡运行ღღღ，沪锌主力先抑后扬ღღღ。尽管美国政策激化了市场的担忧ღღღ，但是美国通胀全线超预期ღღღ，导致美联储降息预期下滑ღღღ，另外俄乌冲突有放缓的可能性ღღღ，使得美元指数震荡下行ღღღ，且节后国内锌锭累库有限ღღღ，支撑价格ღღღ。

　　2025年1月中国社会融资规模增量为7.06万亿元ღღღ，比上年同期多5833亿元ღღღ。其中ღღღ，对实体经济发放的人民币贷款增加5.22万亿元ღღღ，同比多增3793亿元ღღღ。1月末ღღღ，广义货币(M2)余额318.52万亿元ღღღ，同比增长7%ღღღ。狭义货币(M1)余额112.45万亿元ღღღ，同比增长0.4%ღღღ。

　　美国总统特朗普当地时间10日签署行政命令ღღღ，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税ღღღ，白宫官员表示加税将于3月4日生效ღღღ。美国1月未季调CPI年率录得3%ღღღ，为2024年6月以来最大增幅ღღღ，高于市场预期的2.9%ღღღ；1月季调后CPI月率录得0.5%ღღღ，高于预期的0.3%ღღღ，前值为0.4%ღღღ。1月核心CPI同比上涨3.3%ღღღ，高于预期的3.1%ღღღ；季调后核心CPI月率录得0.4%ღღღ，为2024年3月以来最大增幅ღღღ，高于预期的0.3%ღღღ，前值为0.3%ღღღ。

　　石化方面ღღღ，市场对美国加征关税风险担忧减弱ღღღ，且对某些国家的制裁可能引发潜在供应风险ღღღ，国际油价上涨ღღღ。

　　成品油ღღღ：本周ღღღ，国内成品油市场价格汽柴均跌ღღღ。周内国内需求预期逐步分化ღღღ；汽油终端消费下滑ღღღ，短线暂难摆脱偏空态势ღღღ，相对而言ღღღ，柴油节后刚需复苏增量ღღღ，市价底部支撑尚且稳固ღღღ，行情跌幅收窄ღღღ。Mysteel数据显示ღღღ，本周汽油价格8698元/吨ღღღ，环比回落1.61%ღღღ；柴油价格7088元/吨ღღღ，环比回落0.32%ღღღ。下周来看ღღღ，新一轮零售限价预期下调ღღღ，消息面利空ღღღ，国内成品油行情难有上佳表现ღღღ；受季节性需求影响ღღღ，中下游商家按需采购ღღღ，市场成交多以柴油为主ღღღ，汽油有继续下跌可能ღღღ。综上ღღღ，预计下周价格持汽跌柴涨走势ღღღ。

　　LNGღღღ：本周主产区LNG价格小幅回落ღღღ。假期结束后ღღღ，LNG市场价格连续上涨ღღღ，价格涨至高位后ღღღ，下游接货能力不足ღღღ，加上需求恢复不及预期ღღღ，价格随即小幅回落ღღღ。截至2月14日ღღღ，LNG主产地价格报4050元/吨ღღღ，较上期下降1.03%ღღღ。预计下周国内LNG价格将继续回落ღღღ，主要受到供应增加的影响ღღღ。明日进行2月下半月气源竞拍ღღღ，预计随着气温转暖ღღღ，竞拍资源投放量将会增加ღღღ，部分未开工工厂或有开工可能ღღღ，另外ღღღ，假期降负停产工厂也会陆续提产或复工ღღღ，整体资源供应量有增加预期ღღღ，虽下游需求会有进一步提升ღღღ，但预计难以消化供应增量ღღღ，上游市场竞争将会增强ღღღ，价格有回落预期ღღღ。

　　水泥价格因市场需求支撑不足而持续下跌ღღღ。本周水泥价格指数为379元/吨ღღღ，较上周五下跌2元/吨ღღღ，环比下跌0.52%ღღღ。下周市场需求加速回暖ღღღ，水泥价格或止跌企稳ღღღ。

　　混凝土价格由于市场需求低迷而小幅下行ღღღ。本周混凝土价格指数为336元/方ღღღ，较上周五下跌1元/方ღღღ，环比下跌0.3%ღღღ。下周市场需求持续释放ღღღ，混凝土价格或持续运行ღღღ。

　　螺纹钢价格走弱ღღღ。由于节后气温偏低及企业资金普遍紧张ღღღ，今年下游工地的复工进度较往年滞后ღღღ，导致螺纹库存压力逐步显现ღღღ，本周螺纹总库存累库速度达到16.2%ღღღ，高于过去三年同期水平ღღღ。其中ღღღ，社库单周累库斜率达20%ღღღ，超过2023年和2024年同期的18%和12.8%ღღღ。与节前数据相比ღღღ，社库累库斜率达到68%ღღღ，同样高于过去两年同期水平ღღღ。整体看ღღღ，节后建筑钢材需求偏弱ღღღ，市场预期较为谨慎ღღღ，叠加宏观负面消息ღღღ，螺纹钢价格走弱ღღღ。

　　农产品价格涨跌互现ღღღ。本周国产大豆产区农户余粮不足导致挺价情绪明显ღღღ，价格上涨ღღღ；玉米ღღღ、豆粕ღღღ、白糖等农产品价格小幅上涨ღღღ；本周由于毛鸡阶段性供应充裕ღღღ，需求弱ღღღ，养殖端竞争出鸡ღღღ，价格下滑ღღღ；鸡苗ღღღ、生姜ღღღ、马铃薯等农产品价格小幅下滑ღღღ。

　　国产大豆ღღღ：本周国产大豆现货价格涨0.05元/斤ღღღ，报价2.15元/斤ღღღ，主因产区农户余粮不足导致挺价情绪明显ღღღ。节后国产大豆跟随CBOT大豆ღღღ、豆油等期价上涨ღღღ，因豆价上涨龙头企业也出现提价收购行为ღღღ，东北产区基层卖粮意愿也随着价格的上涨而增加ღღღ，但后续随着大豆期价的回调销区及下游继续高价补货节奏明显放缓ღღღ。目前中储粮也逐步开启国产大豆双向竞价购销行为ღღღ，短期市场供需形势稍有缓解ღღღ，故预计大豆行情继续上行动力减弱ღღღ，企稳格局更为明显ღღღ。

　　玉米ღღღ：本周玉米价格偏强运行ღღღ。截至2月14日ღღღ，全国玉米周度均价2173元/吨ღღღ，较上周上涨37元/吨ღღღ。分地区来看ღღღ，东北地区玉米价格上涨明显ღღღ，基层售粮意向仍显一般ღღღ，贸易商存货积极性略有所提高ღღღ，深加工持续上调收购价格刺激到货量ღღღ。华北地区玉米价格继续偏强运行ღღღ。基层粮点收购量一般ღღღ，贸易商出货意愿减弱ღღღ，深加工企业门前到货量维持低位ღღღ，企业不断提价促收ღღღ。销区市场玉米价格偏强运行ღღღ，受到货成本及盘面强势推动ღღღ，港口报价连日上涨ღღღ，但现货成交一般ღღღ，下游企业多看涨后市ღღღ，倾向签订远期合同ღღღ。需求方面ღღღ，深加工企业下游利润尚可ღღღ，开工率维持高位运行ღღღ，且库存呈下降趋势ღღღ，仍有采购需求ღღღ。预计下周价格或延续偏强运行ღღღ。

　　白羽肉鸡ღღღ：本周白羽肉鸡价格跳水后触底反弹ღღღ，全国棚前成交均价为2.88元/斤ღღღ，环比跌幅14.03%ღღღ，同比跌幅27.27%ღღღ。首先是毛鸡阶段性供应充裕ღღღ；其次工人返岗不足ღღღ，屠企开工迟迟不能恢复正常状态ღღღ，毛鸡消耗受到制约ღღღ；最后跨年鸡的鸡病问题并没有得到明显解决ღღღ，鸡病的存在ღღღ，使得养殖端扛价的思想难以统一ღღღ。供应多ღღღ，需求弱ღღღ，叠加竞争出鸡ღღღ，造成毛鸡下破近5年最低点ღღღ。预计下周毛鸡价格将迎来触底反弹ღღღ。

　　鸡苗ღღღ：本周白羽鸡苗价格下滑至低位后ღღღ，周尾小幅回暖ღღღ，周内白羽鸡苗均价1.80元/羽ღღღ，环比跌幅9.09%ღღღ，同比跌幅60.00%ღღღ。鸡苗价格下滑主要是受毛鸡价格大幅走低的影响ღღღ，叠加饲料成本上涨ღღღ，养殖端亏损较为严重ღღღ，补栏情绪欠佳ღღღ，鸡苗价格连续下滑至低位ღღღ。随着毛鸡价格止跌趋稳ღღღ，鸡苗成交稍有好转ღღღ，周尾鸡苗价格回升ღღღ。预计下周鸡苗价格或以震荡上涨为主ღღღ，涨幅有限ღღღ。

　　Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1102.17ღღღ，环比下降ღღღ，降幅0.04%（前值0.00%）ღღღ；同比下降ღღღ，降幅3.36%（前值-3.49%）ღღღ。

　　本周受到加征关税影响ღღღ，市场情绪悲观ღღღ，但周中传出供给端约束政策预期ღღღ，价格整体先抑后扬ღღღ；有色金属方面ღღღ，从价格指数来看ღღღ，本周有色金属价格多数下跌ღღღ，仅有铅价环比上涨0.2%ღღღ；石化方面ღღღ，原油成本面趋弱ღღღ，加之月末降价追量ღღღ，本周成品油价格汽柴均跌ღღღ；建材方面ღღღ，水泥因需求释放止跌回升ღღღ，混凝土因成本企稳坚挺运行ღღღ，螺纹钢价格先抑后扬ღღღ；农产品价格涨跌互现ღღღ。

　　钢材价格重心下移ღღღ：Mysteel全国钢材价格指数报3591元/吨ღღღ，较上周下跌34元/吨ღღღ，跌幅0.94%ღღღ。其中ღღღ，Mysteel长材价格指数报3575元/吨ღღღ，较上周下跌1.06%ღღღ；Mysteel扁平材价格指数报3607元/吨人生就是博ღღღ，较上周下跌0.83%ღღღ。

　　本周钢材价格先抑后扬ღღღ，价格重心下移ღღღ。运行逻辑在于ღღღ：周初关税风险持续上升ღღღ，导致市场情绪悲观ღღღ，继美国对全球钢铝加征25%关税后201不锈钢ღღღ，我国主要出口第一和第二国家越南和韩国也先后对中国热卷和中厚板加征高额关税ღღღ，市场对出口较为担忧ღღღ；周三市场传出全年粗钢压减5000万吨的消息ღღღ，市场认为在钢材需求总量下降的背景下ღღღ，供给端约束政策有较强可行性ღღღ。受此影响ღღღ，钢价反弹ღღღ。

　　预计近期钢材价格或震荡运行ღღღ。运行逻辑在于ღღღ：1）基本面ღღღ，供需双增ღღღ，钢材基本面表现中性ღღღ。截止2025年2月27日ღღღ，五大材产量842..3万吨ღღღ，周环比增6.3万吨ღღღ，主要增量在建筑钢材ღღღ；钢材库存增幅放缓ღღღ，周环比增加15万吨（上周为41.6万吨）ღღღ。当前五大品种钢材库存为1877.9万吨ღღღ，较去年同期下降626.4万吨ღღღ，库存水平依然较低ღღღ。本周五大材表消827.3万吨ღღღ，同比略降3.3万吨ღღღ，连续两周与去年持平ღღღ，反映消费并不差ღღღ。3）原料方面ღღღ，铁矿石ღღღ，本期全球铁矿石发运总量3066.9万吨ღღღ，环比增加1378.7万吨ღღღ，环比增幅81.7%ღღღ，同比增幅10.6%ღღღ，澳巴发运量为2575.4万吨ღღღ，环比增加107.4%我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ，同比增加15.3%ღღღ。近期钢厂现货利润连续两周回升ღღღ，3月铁水产量有望增加ღღღ，供需双增的背景下ღღღ，铁矿基本面矛盾不明显ღღღ。焦炭ღღღ，连续十周提降后ღღღ，焦炭亏损扩大ღღღ，焦化负荷继续小幅下降（连续5周降负荷）ღღღ，焦厂主动去库ღღღ，库存连续降库2周ღღღ；期货盘面升水较大ღღღ，升水约300元/吨ღღღ。随着钢厂利润回升和焦企亏损减产ღღღ，预计焦炭价格有望止跌企稳ღღღ。

　　展望后市ღღღ，钢材供需双增ღღღ，基本面表现中性ღღღ。原料供应宽松ღღღ，而铁水正处于回升阶段ღღღ，供需处于弱平衡ღღღ。产业面各方面均处于相对均衡状态ღღღ，价格驱动不强ღღღ，预计近期钢价震荡运行ღღღ。谨防出台超预期利好政策和利好消息带动盘面价格大幅波动ღღღ。

　　不锈钢ღღღ：上半周不锈钢期货盘面震荡偏弱ღღღ，因原料端价格表现偏强ღღღ，不锈钢成本支撑走强ღღღ，市场贸易商拿货成本较高ღღღ，304不锈钢现货价格仅小幅下调ღღღ，跌幅有限ღღღ，成交不及预期ღღღ，终端非急单观望居多ღღღ。下半周期货盘面逐步走强刺激市场探涨情绪ღღღ，下游观望订单有入场采买ღღღ，成交一点点好转ღღღ，价格稳中有小幅上涨ღღღ，部分有卷的商家出现惜售心理ღღღ，成交价格依然主要集中在低价资源ღღღ，板成交好于卷ღღღ。整体订单量依然不足ღღღ，下游及终端持观望态度居多ღღღ。

　　库存方面ღღღ，不锈钢社会库存增至阶段性高位ღღღ。一方面ღღღ，市场到货增多ღღღ；另一方面ღღღ，现货行情弱稳运行ღღღ，部分规格存在议价出货的情况ღღღ，整体资源消化有限ღღღ。不锈钢期货仓单大幅增加ღღღ，300系冷轧增幅明显ღღღ。月末钢厂到货增多ღღღ，400系钢厂前置库存增量明显ღღღ。

　　原料方面ღღღ，钢厂铬铁招标迟迟未公布ღღღ，镍铁近期成交价上移ღღღ，不锈钢成本端支撑仍偏强ღღღ，304吨钢亏损扩大ღღღ。3月钢厂复产增量明显ღღღ，需求尚需政策驱动ღღღ，社会库存处于高位ღღღ。若需求表现不及预期ღღღ，钢厂增产动力或缩减尊龙凯时人生就是搏ღღღ。ღღღ，不锈钢销售压力仍较大ღღღ。不过目前原料端成本支撑强ღღღ，且不锈钢价格处于历史低位ღღღ，不锈钢价格下跌空间有限ღღღ，预计下周不锈钢价格窄幅震荡ღღღ。关注原料成交价格及市场库存消化情况ღღღ。

　　镍ღღღ：本周镍价震荡偏强ღღღ，矿端表现坚挺支撑镍价ღღღ，叠加前期镍价估值偏低ღღღ，周三开始镍价强势反弹ღღღ，但上方同样存在压力我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ，价格未能突破区间ღღღ。

　　基本面上ღღღ，过剩格局延续ღღღ，但矿端边际坚挺ღღღ。精炼镍方面ღღღ，随着镍价上涨ღღღ，现货成交逐步转向冷清ღღღ，未能给予镍价支撑ღღღ。供应方面ღღღ，整体供应维持高位ღღღ，但产能未有明显上调的情况下产量增速相对有限我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ。内外方面ღღღ，内外价差维持平淡ღღღ，国内持续出口下LME镍库存继续累库ღღღ，内外价格运行空间持续收窄ღღღ。镍铁方面ღღღ，镍铁成交价格继续上涨ღღღ，矿端表现偏强且印尼雨季扰动ღღღ，镍矿上涨背景下带动镍铁边际上移ღღღ，但目前雨季影响逐步结束ღღღ，关注矿端是否存在宽松预期ღღღ。硫酸镍方面ღღღ，整体成交价格有所上移ღღღ，但亏损持续ღღღ。下游电池端仍有一定需求ღღღ，但价格分歧较大ღღღ，成交有限ღღღ。短期硫酸镍缺乏驱动ღღღ，整体波动有限ღღღ，价格维持成本定价ღღღ。

　　铬ღღღ：本周铬市维持稳中偏强运行ღღღ，其中铬矿期现价格继续小幅抬升ღღღ，铬铁维持平稳格局ღღღ，3月不锈钢钢招延缓出台ღღღ，使当前铬产业市场者等待观望心态进一步发酵人生就是博ღღღ。海外南非多矿区近期遭受暴雨天气ღღღ，据初步了解当地原矿开采和内陆运输都受到了一定的影响ღღღ，而据Mysteel对部分南非港口的发运监测ღღღ，1-2月南非发往中国铬矿量级有显著下降ღღღ，虽然港口库存总量持续超300万吨ღღღ，矿商对后市下游铁厂复工后需求的增长以及工厂情绪的恢复信心较佳尊龙凯时人生就是博ღღღ，ღღღ，本周部分品位报价仍小幅上涨ღღღ。不锈钢社会库存环比呈现较大增幅我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ，且各系均有增长ღღღ，但下游宏观良好情绪暂能维持ღღღ，主力期货合约企稳在13000元/吨价位ღღღ，叠加下月初重大会议召开在即和“金三”行情期待我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ，原料铬市场普遍维持挺价心态ღღღ。然而因新轮钢招的延迟发布ღღღ，对工厂的看涨情绪或稍有降温ღღღ。在钢招定势前ღღღ，铬铁市场保持相对平静ღღღ，预计短期铬系市场强稳运行为主ღღღ。

　　本周有色金属价格多数下跌ღღღ。截至2月28日Mysteel全国有色价格指数为41516元/吨ღღღ，与2月21日相比下降273元/吨ღღღ，Mysteel铜ღღღ、铝ღღღ、铅和锌价格指数变化分别为-0.66%ღღღ、-1.10%ღღღ、0.20%和-2.52%ღღღ。

　　本周铜价重心下移ღღღ，周内表现偏弱运行为主ღღღ，但临近月底ღღღ，下游加工企业采购需求难有起色ღღღ，日内表现谨慎观望情绪ღღღ，市场消费仍较为疲弱ღღღ，同时由于冶炼厂仍有陆续发货ღღღ，社库延续累库趋势ღღღ，市场供应压力仍存ღღღ，现货升水亦表现孱弱ღღღ。然考虑到目前近月合约维持Contango结构运行ღღღ，部分持货商月底挺价情绪有所显现ღღღ，且存在看后市升水情绪ღღღ，因此现货升水企稳区间运行为主ღღღ。

　　本周铝价重心下移ღღღ，四川电解铝企业积极推进复产ღღღ，区域内企业计划3月底接近满产ღღღ。青海ღღღ、广西ღღღ、宁夏ღღღ、贵州等地产能置换及技改项目稳步推进中ღღღ。冶炼厂周边下游企业基本已恢复至节前水平ღღღ，铸锭量骤降ღღღ，在途铝锭库存峰值已过ღღღ，但铝锭社会库存维持一定累库速度ღღღ。市场消费仍在复苏中ღღღ，华东节奏快于华南ღღღ，本周终端观望情绪渐重ღღღ，逢低刚需采购ღღღ，中间商快进快出ღღღ，市场呈现供大于需局面ღღღ。

　　本周期铅区间震荡运行ღღღ，较为平稳ღღღ，需求端下游电池厂未见明显好转ღღღ，炼企出货一般ღღღ，部分区域炼企走货仍需现货均价贴水成交ღღღ。炼厂反馈出货一般ღღღ，部分企业选择交付长单较多ღღღ。广东市场价格较上周有所下调ღღღ，出货不畅ღღღ。云南市场部分企业周内长单交货为主ღღღ，厂库未有下滑ღღღ，散单走货平平ღღღ。

　　本周锌价震荡偏弱ღღღ，特朗普多次放出加征关税的消息ღღღ，特别是对华ღღღ，导致宏观压力加大ღღღ，且越南韩国对中国钢铁出口征反倾销税ღღღ，黑色价格表现不佳ღღღ，也影响了锌价ღღღ。

　　中共中央政治局2月28日召开会议ღღღ，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿ღღღ，会议强调ღღღ，实施更加积极有为的宏观政策ღღღ，扩大国内需求ღღღ，推动科技创新和产业创新融合发展ღღღ，稳住楼市股市ღღღ。央行2月25日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作ღღღ，相较5000亿元的到期量ღღღ，缩量2000亿元ღღღ，且中标利率维持2.00%ღღღ。

　　特朗普宣布ღღღ，美国对墨西哥和加拿大加征关税的计划将如期推进ღღღ，也就是在将在3月4日对两国加征25%的关税ღღღ，同日将对华追加额外10%的关税ღღღ，且已决定对欧盟征收25%关税ღღღ，并将“很快”宣布ღღღ。周四美国劳工部公布的数据显示ღღღ，上周失业救济申请人数明显增加ღღღ，达到2025年初以来最高水平ღღღ。

　　成品油ღღღ：本周ღღღ，国内成品油市场价格汽柴均跌ღღღ。周内原油成本面趋弱运行ღღღ，市场观望情绪加剧ღღღ；且临近月底ღღღ，国内各销售单位多有降价追量行为尊龙凯时人生就是博官网登录ღღღ，ღღღ，汽柴油市场价格均有下跌ღღღ；刚需分化主导下ღღღ，汽油跌幅更深ღღღ。Mysteel数据显示ღღღ，本周汽油价格8425元/吨ღღღ，环比回落1.43%ღღღ；柴油价格7093元/吨ღღღ，环比回落0.25%ღღღ。下周来看ღღღ，成本面缺乏利好支撑ღღღ，且中下游需求复苏缓慢ღღღ，汽油缺少节假日提振ღღღ，价格承压走跌ღღღ，柴油短期用油难以有效跟进ღღღ。综上ღღღ，预计下周价格持汽跌柴涨走势ღღღ。

　　LNGღღღ：本周主产区LNG价格继续上涨ღღღ。本周下游车用市场继续恢复ღღღ，工厂出货较好液位降低ღღღ，对价格形成支撑ღღღ，同时局部资源供应减少导致资源供需不匹配ღღღ，局部价格上涨带动整体价格继续上涨ღღღ。截至2月28日ღღღ，LNG主产地价格报4453元/吨ღღღ，较上期上涨4.97%ღღღ。预计下周国内LNG价格仍将有一定上行空间ღღღ。当前市场处于上行通道ღღღ，下游入市较为积极ღღღ，工厂液位降低明显ღღღ，低液位将会对价格形成支撑ღღღ，同时ღღღ，下游车用市场需求恢复较好ღღღ，需求面对价格也有所支撑ღღღ，另外ღღღ，3月上半月气源成本较2月份高ღღღ，成本面将会拉动价格上涨ღღღ。当前国内现货进口量有限ღღღ，接收站出货压力不大ღღღ，高成本下推高出站价格ღღღ，进一步支撑国产资源价格ღღღ，预计短期价格易涨难跌ღღღ，仍有一定上行空间ღღღ。

　　水泥价格因市场需求持续释放而止跌回升ღღღ。本周水泥价格指数为379元/吨ღღღ，较上周五上涨3元/吨ღღღ，环比上涨1.61%ღღღ。下周市场需求持续回升ღღღ，水泥价格或持续上涨ღღღ。

　　混凝土价格由于原材料价格止跌回升影响生产成本企稳而坚挺运行ღღღ。本周混凝土价格指数为335元/方ღღღ，较上周五持平ღღღ。下周市场需求持续回升ღღღ，原材料价格持续上涨ღღღ，混凝土价格或小幅上涨ღღღ。

　　螺纹钢价格先抑后扬ღღღ。需求方面613不锈钢ღღღ，ღღღ，本周螺纹表需环比增长22.1万吨至190.7万吨ღღღ，较去年农历同期减少21.7万吨ღღღ。由于上周终端和投机需求已大幅释放ღღღ，本周表需增幅较上周有所放缓ღღღ。供应方面ღღღ，本周螺纹产量继续回升ღღღ，增幅9.6万吨ღღღ，较上周减半ღღღ。主要原因在于电炉复产高峰过后ღღღ，本周少量电炉恢复生产（增量4.1万吨）ღღღ，且部分高炉及其轧线万吨）ღღღ。本周螺纹钢社库累库斜率为3.5%ღღღ，较上周的4.5%有所放缓我睡过的七个大佬同时找上门ღღღ。螺纹钢基本面暂无矛盾ღღღ，主要受宏观和市场减产消息影响ღღღ。

　　农产品价格涨跌互现ღღღ。毛鸡价格上涨ღღღ，养殖端补栏积极性高ღღღ，鸡苗价格上调ღღღ；鸡蛋ღღღ、白羽肉鸡ღღღ、大蒜等农产品价格小幅上涨ღღღ；本周豆粕下游买货情绪一般ღღღ，现货价格小幅下跌ღღღ；本周生猪ღღღ、棉花ღღღ、白糖等农产品价格小幅下滑ღღღ。

　　鸡苗ღღღ：本周鸡苗价格呈稳中上调趋势ღღღ。周初ღღღ，毛鸡价格稳定ღღღ，鸡苗微幅调整ღღღ；周中期ღღღ，毛鸡价格连续上涨ღღღ，带动养殖端补栏情绪ღღღ，市场需求见好ღღღ，鸡苗成交连续上涨ღღღ；周尾ღღღ，毛鸡暗加力度减弱ღღღ，叠加饲料价格上调ღღღ，养殖端控成本严重ღღღ，鸡苗价高不接ღღღ，苗价稳中小幅议价ღღღ。预计下周鸡苗价格有小幅上调趋势ღღღ，但涨幅有限ღღღ。

　　鸡蛋ღღღ：本周鸡蛋主产区均价3.43元/斤ღღღ，环比上涨11.36%ღღღ，同比上涨7.19%ღღღ，本周主产区价格低位反弹ღღღ，周内随着蛋价阶段性触底ღღღ，市场交易氛围好转ღღღ，低价补货数量增加ღღღ，产区库存压力缓解ღღღ，同时小码蛋需求较好ღღღ，给予市场支撑ღღღ，叠加盼涨心态ღღღ，周尾价格顺势上涨ღღღ。

　　生猪ღღღ：本周猪价震荡下调ღღღ，周度重心偏弱态势ღღღ。供应方面来看ღღღ，本周月底企业出栏节奏相对平缓ღღღ，散户跌价期间认卖积极性一般ღღღ，供应压力相对稳定ღღღ。需求方面来看ღღღ，因上周价格上涨后ღღღ，二育谨慎ღღღ，询盘成交减少ღღღ，且目前处于传统淡季ღღღ，整体终端需求仍相对平稳ღღღ，整体来看市场供需表现调整有限ღღღ。下周生猪市场供应端出栏或小幅减少ღღღ，规模企业月底月初出栏或不多ღღღ，需求端价格低位后ღღღ，少量二育入场ღღღ，且需求小幅提振ღღღ，短线不乏区间内小幅反弹ღღღ。综合来看ღღღ，Mysteel预计ღღღ，下周主流价格区间或维持在14.2-14.8元/公斤ღღღ，均价重心小幅上移ღღღ。